盡管在2005年之前整整4年時(shí)間內(nèi)，英特爾總共就投出去了4000萬美金�！澳菐啄昶髽I(yè)也相對(duì)比較保守，很好的公司不會(huì)在那樣一個(gè)時(shí)候出來融資�！币�?yàn)槎贾涝谀菢右粋�(gè)市場(chǎng)下，公司的價(jià)值肯定會(huì)大大降低。
“更大的空間”
2004年張仲訪問硅谷，他意識(shí)到沙丘路上的一流VC遲早總會(huì)到中國來的。
“哪里有錢賺，他們就會(huì)去哪。”中國的高速增長以及大量的投資機(jī)會(huì)，總會(huì)吸引對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體感興趣的投資人。此后的2005年6月，硅谷銀行果然把其中的30多家?guī)У搅酥袊�，而他們中的絕大多數(shù)都留了下來。
他們的到來，把VC這個(gè)行業(yè)的BKM(Best Known Method)帶進(jìn)來了，“這使得VC在中國更專業(yè)、更有效率�！�
但張仲并不認(rèn)為他們會(huì)馬上帶來競(jìng)爭(zhēng)，“我們當(dāng)年碰到的問題，他們也需要時(shí)間去解決，”盡管這些VC機(jī)構(gòu)在美國很成功，“但在一個(gè)陌生的國家投資就像跨國企業(yè)在中國開展業(yè)務(wù)一樣”，他們需要時(shí)間去嘗試、犯錯(cuò)、擴(kuò)大團(tuán)隊(duì)，了解當(dāng)?shù)氐谋O(jiān)管辦法以及投資文化也需要一定的時(shí)間。
“還有他們將以何種方式進(jìn)入中國，也是個(gè)問題�！睆堉僬f，當(dāng)時(shí)有三種可供嘗試的模式。一種是直接投資，在國內(nèi)設(shè)立自己的辦公室；另一種是做皮包公司，每隔一段時(shí)間從大洋彼岸飛過來；還有則是和其他機(jī)構(gòu)合作，成立合資基金。
另一個(gè)他認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)不會(huì)馬上加劇的原因，是不管多著名的基金，“他們找的都是同一批人”。
2005年，VC投資人頻繁跳槽�！凹热皇峭慌�，我們的投資水平就不會(huì)有大的差距�！睆堉僬J(rèn)為，盡管背靠這些成熟的大機(jī)構(gòu)，這些投資經(jīng)理要實(shí)現(xiàn)和機(jī)構(gòu)的磨合、提高水平總還需要一段時(shí)間。況且國外基金都有自己的一套做事方法，“要做到本土化才能適應(yīng)中國市場(chǎng)”。剛開始時(shí)，他們請(qǐng)的經(jīng)理人肯定凡事都要向總部報(bào)告，“要向在美國的投資決策委員會(huì)成員解釋，為什么中國會(huì)有那么多網(wǎng)吧，為什么無限增值服務(wù)在中國能有那么大的市場(chǎng)等等，這類溝通很難很難，因?yàn)檫@些事情在美國都沒有發(fā)生過�！�
在這些機(jī)構(gòu)的“本土化”過程中，英特爾投資還有時(shí)間“去打好我們自己的根基”。作為公司VC，英特爾投資總被質(zhì)疑能否留住人。其薪酬體系和一般的VC不一樣，沒有carry interest，會(huì)有一個(gè)最高限。但張仲也指出英特爾投資的“審批程序非常流暢，內(nèi)部體系并不比一般的基金復(fù)雜”，盡管沒有給出更多證據(jù)，但“英特爾給予了投資經(jīng)理很大的自由度”。況且英特爾投資能夠接觸到其他VC沒有機(jī)會(huì)投資的項(xiàng)目，比如浙大中控。英特爾強(qiáng)大的企業(yè)網(wǎng)絡(luò)，是這類企業(yè)看重的資源。
另一面，因?yàn)橥獠凯h(huán)境已經(jīng)發(fā)生變化，英特爾投資自身也在調(diào)整。2005年3月上任的英特爾投資全球總裁蘇愛文，把其投資范疇擴(kuò)展到了準(zhǔn)備IPO和已經(jīng)IPO的公司，這家個(gè)性鮮明的技術(shù)派投資者不再把投資范圍局限于早期初創(chuàng)項(xiàng)目。
同時(shí)單筆投資金額也比以前大大提高了，以前是不超過1000萬美元。2006年對(duì)東軟投資了4000萬美元，不僅創(chuàng)下了“過去7年里最大額的投資”，而且是第一次嘗試投資合資企業(yè)，為此張仲花了“很長很長時(shí)間”才說服英特爾法務(wù)部。
盡管英特爾投資一再強(qiáng)調(diào)，未來還是會(huì)把投資重心集中在“高科技領(lǐng)域”。這不僅因?yàn)樗麄儾幌嘈拧霸诓煌袠I(yè)間跳來跳去，可以建立起對(duì)某個(gè)行業(yè)的專業(yè)技能”，也因?yàn)樗麄冇X得，中國成長最快的，還是高科技企業(yè)。
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