值得一提的是，此次小米IPO引入7名基石投資者，共計認購5.48億美元股份，約占公開發(fā)售總額的10%。基石投資者陣容強大，其中中投中財娛樂認購1.92億美元，中國移動認購1億美元，高通認購1億美元，國開行旗下私募股權認購6600萬美元，保利集團認購3200萬美元，順豐集團認購3000萬美元，招商局集團認購2800萬美元。
朱超告訴經(jīng)濟觀察報記者，是他們主動找的雷軍談投資，基石投資方面談了三四個星期基本就拍板了，目前錢都已經(jīng)打了，后期可能還會追加。
談定位：全能型
“傳統(tǒng)的五號電池在中國賣3-5塊錢人民幣，而我手上的這一盒五號電池才賣9.9元，是傳統(tǒng)電池三分之一左右的零售價，雖然制造成本至少貴了10%�！崩总娛疽夤ぷ魅藛T把電池遞給他后說。在他看來，小米之所以能生產(chǎn)如此之多物廉價美的好產(chǎn)品，是因為小米在商業(yè)模式上遙遙領先，非常創(chuàng)新。
小米到底是一家什么樣的公司？“互聯(lián)網(wǎng)”，“硬件”，還是“互聯(lián)網(wǎng)+硬件”？這令無數(shù)投資人都深感困惑的問題，過去一個星期終于被雷軍想明白了，他得出的答案是小米是全球罕見的同時能做電商、硬件、互聯(lián)網(wǎng)的全能型公司，小米這樣的公司是獨一無二的。
上海交通大學上海高級金融學院市場營銷學教授、副院長陳歆磊曾經(jīng)為經(jīng)濟觀察報撰文寫道，“做中國的蘋果”是小米向資本市場講述的故事。蘋果已經(jīng)構建了高度體系化的生態(tài)鏈，生態(tài)鏈內(nèi)的產(chǎn)品相互關聯(lián)，產(chǎn)生協(xié)同效應。然而，與蘋果公司構建的生態(tài)鏈不同，小米的生態(tài)鏈本質上是一家類似于豐田的制造企業(yè)，而且作為制造企業(yè)，小米可能做得并不及豐田，生態(tài)鏈上的產(chǎn)品彼此間也不能產(chǎn)生真正的化學反應。
在招股書中，小米如此介紹自己：“小米是一家以手機、智能硬件和IoT平臺為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司�！�
朱超則認為“它并不是一個單純的硬件企業(yè)，硬件只是小米的手段而已�！彼X得小米是比較偏向互聯(lián)網(wǎng)的公司，有硬件、電商和綜合體，每一個企業(yè)都有自己獨特定位，小米的特色就是它做了很多別人可能要分兩三次去做的事情。朱超以親身經(jīng)歷舉例，原本他用的是蘋果手機，然后當他家里買了小米空氣凈化器，有一個產(chǎn)品變成小米的之后，他慢慢就會發(fā)現(xiàn)家里需要越來越多小米的產(chǎn)品，小米的智能設備很多都是互聯(lián)互通的。朱超認為這種逐步滲透是很好的策略，因為要一下子全部改變?nèi)思业牧晳T其實挺難的，需要找到一個切入點。
雷軍認為，小米既做硬件，也做電商平臺，只有自己做產(chǎn)品自己賣效率最高，小米優(yōu)化了整個銷售的所有環(huán)節(jié)，做全價值鏈的成本優(yōu)化�！耙谶\作成本和流通成本遙遙領先，才能把一個制造成本比別人高的產(chǎn)品賣到一半的價錢。我們每天都在琢磨怎么生產(chǎn)出偉大的產(chǎn)品，怎么賣出偉大的價錢，一個偉大的公司總是希望提高效率，把產(chǎn)品賣得越來越便宜。”雷軍表示，小米店里買電子消費品都是超值打折的，但是他會希望顧客可以一次性買個十幾件二十件回家。
他強調，小米的核心是做價值鏈的兩端，既做產(chǎn)品技術和研發(fā)，還做用戶端的市場和銷售，這是價值鏈最高的兩端，過去八年小米都在自循環(huán)。
但還是有投資人不理解。雷軍提到，21號他們團隊去一家之前已經(jīng)談了十次的全球領先的基金公司路演，接待雷軍一行的時候，該基金的人說他們美國的同事還是對小米的模式存在擔憂，雷軍則表示，“有顧慮是正常的，如此創(chuàng)新的東西，如果大家一看就明白，就不算創(chuàng)新了。往往創(chuàng)新的東西都會超越你的認知，不超越你的認知，怎么能夠叫創(chuàng)新呢？”
中國證監(jiān)會也對小米的定位及商業(yè)模式產(chǎn)生質疑。就在小米向港交所提交招股書后的一個月后，向中國證監(jiān)會申請發(fā)行CDR；6月14日，中國證監(jiān)會對小米CDR發(fā)行申請進行了多達30頁、84項問題、超過24000字的反饋意見。
在上述84項問題中，監(jiān)管層的提問從股東、估值、客戶、估值、盈利能力及生態(tài)鏈進行“穿透”，鑒于小米的收入結構中既有硬件生產(chǎn)又有互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務。對此，證監(jiān)會在反饋意見中提出疑問——公司是一家以手機、智能硬件和IOT平臺為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司，請說明現(xiàn)階段定位為互聯(lián)網(wǎng)公司而非硬件公司是否準確？
