事實上，無論是汽車音響還是耳機，同多媒體音箱相比都有著較高的毛利率。2009年，多媒體音箱的毛利率為32%，而耳機和汽車音響的毛利率分別為34.57%、57.50%。
據(jù)了解，公司此次募集資金除了投入到年產(chǎn)860萬套多媒體音箱建設(shè)項目之外，還將投入到年產(chǎn)270萬套高性能耳機系列產(chǎn)品項目。
分析人士認為，今后公司將充分利用在多媒體音箱方面已經(jīng)積累的經(jīng)驗和競爭優(yōu)勢，逐步加大耳機和汽車音響領(lǐng)域的投入，這兩項業(yè)務(wù)有望后來居上，成為公司新的利潤增長點。
移動互聯(lián)網(wǎng)帶來發(fā)展機會
華泰聯(lián)合證券分析師盧山認為，移動互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展將使多媒體音箱的市場規(guī)模和成長速度超出傳統(tǒng)的認識。
據(jù)了解，一般認為，多媒體音箱就是電腦的配件，但是隨著移動互聯(lián)網(wǎng)革命的到來，iPhone、iTouch等新型消費電子產(chǎn)品進入高速發(fā)展期，相應(yīng)地帶動了配套多媒體音箱的成長。
盧山認為，漫步者能夠抓住移動互聯(lián)網(wǎng)催生的新一輪消費電子浪潮，這一方面是因為公司在年輕消費群體中建立了強大的品牌和形象；另一方面是音質(zhì)和外觀設(shè)計一直是公司產(chǎn)品的強項，這在追逐時尚的消費電子音箱中是關(guān)鍵的因素。
盡管前景誘人，但是由于身處競爭慘烈的多媒體音箱行業(yè)，漫步者所要面對的競爭壓力不小。
目前A股市場涉及音頻的公司主要有廣州國光（002045.SZ）、歌爾聲學（002241.SZ）等。其中，廣州國光的主要產(chǎn)品為揚聲器和音箱，歌爾聲學的主要產(chǎn)品包括微型麥克風、便攜式音頻產(chǎn)品等。
從毛利率看，漫步者略勝一籌。以2009年數(shù)據(jù)來看，漫步者的毛利率為32.13%，比廣州國光、歌爾聲學的27.51%和23.44%的毛利率，分別高了4.62%、8.69%。
“對漫步者而言，要面對同質(zhì)化的競爭，國內(nèi)的音箱市場，大家對價格的敏感度還是比較高的，這就是為何山寨、水貨能夠有那么多購買者的重要原因。同時，公司還要面對海外軍團的挑戰(zhàn)，如何面對這些巨頭的挑戰(zhàn)，是漫步者所要思考的問題�！奔惧窎|表示。
近期漫步者發(fā)布的2010年第一季度財報顯示，一季度公司營業(yè)收入1.87億元，相比去年同期增長11.63%；凈利潤為2830萬元，相比去年同期2506萬元增長了12.96%。
風險提示：
iPhone等新型消費電子產(chǎn)品處于市場的成長期，相應(yīng)的多媒體音箱行業(yè)競爭態(tài)勢尚未穩(wěn)定，存在由于競爭激烈導致毛利率下降的風險。
原材料價格上漲風險。如果主要原材料變壓器、揚聲器硬件、線材、塑膠原料、中密度板等出現(xiàn)較大幅度的價格上漲，存在盈利低于預(yù)期的風險。
