世界第二大芯片制造商AMD公司表示，去年，雷曼兄弟公司以“優(yōu)先兌現(xiàn)債券”方式向它提供了資金援助，現(xiàn)在，這家投資銀行卻宣布破產(chǎn)，這導(dǎo)致AMD不得不解除與雷曼的該項(xiàng)交易，導(dǎo)致AMD高達(dá)22億美元債務(wù)可能轉(zhuǎn)變?yōu)槠涔蓹?quán)，原有股權(quán)出現(xiàn)被稀釋的可能。這使得三年來(lái)股價(jià)一直下滑的AMD公司又遭到重創(chuàng)。
2007年4月的時(shí)候，AMD公司的財(cái)務(wù)狀況處于生死存亡的危險(xiǎn)境地，公司不得不對(duì)外籌資，獲取現(xiàn)金，以便滿足收購(gòu)圖形芯片制造商ATI公司以及與英特爾公司進(jìn)行價(jià)格大戰(zhàn)的需要。當(dāng)時(shí)，雷曼兄弟公司向AMD提供了貸款，解了AMD燃眉之急。但是，根據(jù)有關(guān)協(xié)議，雷曼可以在AMD未來(lái)情況好轉(zhuǎn)時(shí)獲取利息收益或者將這種優(yōu)先兌現(xiàn)債券轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)一定價(jià)位上的股票。
按照AMD與雷曼雙方先前達(dá)成的協(xié)議，該債務(wù)交易應(yīng)該按如下方式進(jìn)行：到2015年“優(yōu)先兌現(xiàn)債券”到期之前，AMD向雷曼支付1.82億美元的利息，所以屆時(shí)雷曼兄弟公司應(yīng)將其擁有的股權(quán)退還給AMD公司，同時(shí)不獲取新的AMD股票。AMD表示，由于雷曼兄弟公司出現(xiàn)破產(chǎn)，因此該銀行就所謂“期價(jià)交易成本”（capped call transaction）出現(xiàn)了違約，AMD也不能指望根據(jù)交易條款防止股權(quán)被稀釋。
AMD也還有其它選擇，為了避免其股權(quán)被稀釋，可以采用諸如回購(gòu)其股票的辦法�，F(xiàn)在也可能是一個(gè)很好的時(shí)機(jī)，因?yàn)锳MD的股價(jià)已經(jīng)跌到了1990年代以來(lái)的最低點(diǎn)。本周五的時(shí)候，AMD的股價(jià)上升了4美分，收于每股2.27美元。而在2006年年初的時(shí)候，當(dāng)時(shí)AMD的市場(chǎng)份額對(duì)英特爾構(gòu)成了很大的沖擊，AMD的股票受到市場(chǎng)追捧，飚升到了每股40美元。但是，隨著英特爾的重新崛起，AMD又花費(fèi)巨資收購(gòu)了ATI公司，這導(dǎo)致AMD資產(chǎn)平衡表出現(xiàn)了問(wèn)題。自那以后，AMD換掉了多個(gè)CEO，并將旗下工廠資產(chǎn)組建為一家獨(dú)立的公司，以便節(jié)約資金。
