2017年2月26日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余在國(guó)務(wù)院新聞辦公室協(xié)調(diào)推進(jìn)資本市場(chǎng)改革穩(wěn)定發(fā)展等情況的新聞發(fā)布會(huì)上，提出了著名的“珍珠論”。劉士余稱，資本市場(chǎng)改革發(fā)展方面就猶如串珍珠項(xiàng)鏈，稱穿好一個(gè)珍珠項(xiàng)鏈要有幾個(gè)要素，首先高質(zhì)量的上市公司是珍珠，改革的方向和運(yùn)行的制度是穿珍珠牢固的線，而監(jiān)管就是牢固的鎖頭等等。
高質(zhì)量的上市公司對(duì)資本市場(chǎng)的正面影響是顯而易見(jiàn)的。例如騰訊對(duì)于港股，樂(lè)視網(wǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板等等，都具有標(biāo)桿性的意義，他們的發(fā)展不僅吸引了市場(chǎng)人氣，使得香港和內(nèi)地資本市場(chǎng)更加成熟和完善，同時(shí)還推動(dòng)了整個(gè)板塊的迅速發(fā)展和股指上漲。
此外劉主席還表示，歡迎科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型公司在資本市場(chǎng)融資。對(duì)此，有券商人士分析稱，在國(guó)家大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)、科技創(chuàng)新的前提下，那些純內(nèi)資的具有前瞻性的科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)公司將受到重點(diǎn)關(guān)注。
劉士余“珍珠論”：大力發(fā)展高質(zhì)量上市公司
發(fā)布會(huì)上，劉士余對(duì)如何處理好、平衡好資本市場(chǎng)改革、發(fā)展、穩(wěn)定三者的關(guān)系時(shí)稱，檢驗(yàn)資本市場(chǎng)改革成效的唯一標(biāo)準(zhǔn)就是市場(chǎng)的穩(wěn)定健康發(fā)展。他表示，資本市場(chǎng)改革發(fā)展方面就猶如用項(xiàng)鏈穿珍珠，并稱穿好一個(gè)珍珠項(xiàng)鏈要有幾個(gè)要素。
首先要有珍珠，珍珠要有質(zhì)量，穿珍珠項(xiàng)鏈的珍珠打眼，絕對(duì)要沿著直徑方向打，打偏了這個(gè)珍珠就成了次品。珍珠是什么?就是高質(zhì)量的上市公司。第二，穿珍珠項(xiàng)鏈得有條線，這條線要牢固，這根線不能忽粗忽細(xì)，這就是改革的方向和運(yùn)行的制度。第三，穿珍珠得一顆一顆地穿。抓一把珍珠變魔術(shù)就能變成項(xiàng)鏈嗎?那是不可能的。第四，珍珠項(xiàng)鏈穿起來(lái)以后得有個(gè)鎖頭，使項(xiàng)鏈不會(huì)掉下來(lái)，戴著方便、取著方便�！斑@是什么?這就是監(jiān)管�！彼嬖V大家。
他重申，改革、穩(wěn)定、發(fā)展必須是全方位的協(xié)調(diào)，要有好的珍珠，那就是高質(zhì)量的上市公司，珍珠數(shù)量要夠，那就是上市公司的數(shù)量還要增加。
鼓勵(lì)科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)公司 純內(nèi)資互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)受青睞
除了發(fā)展高質(zhì)量上市公司之外，證監(jiān)會(huì)還表示，繼續(xù)為資本市場(chǎng)引活水，同時(shí)嚴(yán)把IPO公司的質(zhì)量關(guān)，也歡迎科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型公司在資本市場(chǎng)融資。
事實(shí)證明，頂級(jí)科技公司對(duì)資本市場(chǎng)的作用往往是積極的。例如，騰訊控股2004年在港股市場(chǎng)上市，一方面自身逐漸成為全球頂級(jí)互聯(lián)網(wǎng)公司，另一方面騰訊控股股票長(zhǎng)期成為港股市場(chǎng)成交額最大的股票，還是恒生指數(shù)權(quán)重最大的股票之一。樂(lè)視網(wǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板也有類似的作用，2015年在樂(lè)視網(wǎng)的帶動(dòng)下，創(chuàng)業(yè)板指也一度創(chuàng)出新高。
因此，在證監(jiān)會(huì)大力發(fā)展科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)公司的論調(diào)下，那些純內(nèi)資的民族互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)更值得人們關(guān)注。對(duì)此，券商人士分析，在BAT均有外資背景的前提下，純內(nèi)資企業(yè)更代表中國(guó)本土的創(chuàng)新能力，在國(guó)內(nèi)上市將推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展，將成長(zhǎng)收益更多分享給中國(guó)投資者，孵化這些企業(yè)不僅能體現(xiàn)加深資本市場(chǎng)的深度，更能表現(xiàn)我國(guó)科技大國(guó)的樹(shù)立，促進(jìn)中國(guó)企業(yè)走出去，因此，那些正在高速發(fā)展期的我國(guó)高科技創(chuàng)新企業(yè)的代表，應(yīng)是國(guó)家扶植的重點(diǎn)標(biāo)的。據(jù)了解，目前在前十大大型互聯(lián)網(wǎng)公司當(dāng)中，僅有樂(lè)視網(wǎng)一家是具有純內(nèi)資背景的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
樂(lè)視網(wǎng)成為價(jià)值成長(zhǎng)標(biāo)桿 超強(qiáng)變現(xiàn)能力凸顯“珍珠”成色
質(zhì)量上乘的新股當(dāng)然是資本市場(chǎng)的活水，而在A股發(fā)展的歷史上，并不缺乏這樣的例子。就猶如創(chuàng)業(yè)板的樂(lè)視網(wǎng)，創(chuàng)業(yè)板于2009年推出，而樂(lè)視網(wǎng)于2010年登陸創(chuàng)業(yè)板。Wind數(shù)據(jù)顯示，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)從1.9元上升至最高的89.45元，漲幅遠(yuǎn)超大盤，目前該公司超700億市值仍高居創(chuàng)業(yè)板第二名，樂(lè)視網(wǎng)也從一個(gè)單一的視頻網(wǎng)站發(fā)展成涉及互聯(lián)網(wǎng)視頻、影視制作與發(fā)行、智能終端、應(yīng)用市場(chǎng)、電子商務(wù)于一身的生態(tài)的集團(tuán)，不容小覷。
樂(lè)視網(wǎng)等這些活水，不僅自身依靠資本市場(chǎng)發(fā)展壯大，而股價(jià)的大幅上漲也造福其投資人并活躍了市場(chǎng)，成為市場(chǎng)的亮點(diǎn)。
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