長城寬帶是以新一代光纖通信技術(shù)為基礎(chǔ)，以寬帶互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)、智慧城市、文化創(chuàng)意為主營業(yè)務(wù)的全民營企業(yè)。
公司今日公告:集團與中國移動通信有限公司簽署《移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)合作協(xié)議》
主要觀點
1. 轉(zhuǎn)售落地,公司將成為國內(nèi)資質(zhì)最全的互聯(lián)網(wǎng)電信增值服務(wù)商之一。
轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)將會彌補公司在無線網(wǎng)絡(luò)方面的短板,對公司固網(wǎng)形成很好的補充, 有利于公司打造固移融合的完美寬帶產(chǎn)品,公司初期主要會考慮立足于互聯(lián)網(wǎng)疊加新業(yè)務(wù),采取捆綁銷售等方式打造多種套餐,給用戶更好的體驗。 隨著高速移動網(wǎng)絡(luò)的普及,移動數(shù)據(jù)流量會大幅增加,將更快地促進用戶對高帶寬的依賴性。公司的百兆大帶寬將優(yōu)勢放大,大帶寬普及將是一個趨勢,公司未來會利用光纖寬帶、WIFI 和4G 網(wǎng)絡(luò)打造一個全方位的高速寬帶。 工信部電信研究院發(fā)布,到試點期末(2015 年底)轉(zhuǎn)售用戶5000 萬,占存量市場3%左右。公司有望成為這批轉(zhuǎn)售企業(yè)中的龍頭,獲得市場份額TOP2 的位置,預(yù)期公司在一年時間可以實現(xiàn)百萬級用戶的突破。
2. “云管端”戰(zhàn)略穩(wěn)步執(zhí)行,未來用戶價值不斷被挖掘。
云:公司在全國范圍內(nèi)自主建設(shè)運營了總面積超過20 萬平方米的數(shù)據(jù)中心, 旗艦店北京酒仙橋數(shù)據(jù)中心規(guī)模更是超過3 萬平米。公司也正在推進與韓國電信在數(shù)據(jù)中心方面的合作,引入KT 公司先進的云計算技術(shù)和先進的解決方案為更多的客戶服務(wù)。 管:公司已經(jīng)全面推出50 兆、100 兆大帶寬產(chǎn)品。擁有覆蓋30 多個省市的網(wǎng)絡(luò),并擁有一張骨干網(wǎng)絡(luò)的資源。同時這次通過轉(zhuǎn)售,可以利用中國移動這個全國最大的移動網(wǎng)絡(luò),實現(xiàn)更多的用戶服務(wù)。 端:公司啟動200 萬臺OTT 機頂盒招標計劃打造百萬級“互聯(lián)網(wǎng)家庭院線”, 搶占家庭入口。 公司通過推進“云管端”一體化的業(yè)務(wù)格局,充分發(fā)揮管道價值,整合產(chǎn)業(yè)鏈資源充分利用和提升現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)及客戶資源的價值,通過OTT 業(yè)務(wù)的運營提升用戶體驗、增加用戶粘性、提升ARPU 值。
3. 接入網(wǎng)開放,公司將是民營資本進入電信行業(yè)的紅利最大受益者
目前,全國有駐地網(wǎng)企業(yè)有1500-2000家,北京和四川是駐地網(wǎng)企業(yè)比較多的省市,駐地網(wǎng)企業(yè)寬帶用戶接近1000萬。這些企業(yè)規(guī)模大小不一,鵬博士是最大企業(yè)。 2012年底到2013年,工信部部長以及各司局領(lǐng)導(dǎo)多種場合談到接入網(wǎng)和移動轉(zhuǎn)售開放問題。目前,政策方面移動轉(zhuǎn)售的任務(wù)目標基本完成,接入網(wǎng)開放依舊沒有完成。在工信部2014年工作計劃中有研究完善接入網(wǎng)業(yè)務(wù)試點方案,我們判斷將是繼移動轉(zhuǎn)售后的一個對民營企業(yè)進入電信業(yè)的又一個標志性事件。
未來政策上將使得基礎(chǔ)電信企業(yè)要為駐地網(wǎng)企業(yè)提供出口帶寬并保證網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量,改變帶寬銷售“批零倒掛”現(xiàn)象,駐地網(wǎng)企業(yè)購買帶寬價格等同于一般企業(yè)專線。駐地網(wǎng)通信基礎(chǔ)設(shè)施資源面向所有電信企業(yè)開放,保障各企業(yè)公平接入,同時駐地網(wǎng)企業(yè)能夠參與地方信息化建設(shè)。鵬博士作為目前駐地網(wǎng)行業(yè)的龍頭企業(yè),將受益最大。
綜上所述,我們認為公司未來在電信行業(yè)向民營資本開放的大背景中,公司作為民營企業(yè)中互聯(lián)網(wǎng)綜合應(yīng)用服務(wù)提供商的領(lǐng)先企業(yè)將直接受益。我們預(yù)計公司2013、2014和2015年的EPS分別為0.33、0.43和0.55,維持推薦評價。
風險提示
整合長城寬帶的經(jīng)營風險;電信行業(yè)向民營資本開放放緩。
