英特爾投資中國區(qū)董事總經(jīng)理
如果用一個(gè)關(guān)鍵詞來概括英特爾投資在2010年的表現(xiàn)，我會(huì)選擇“滿意”。這一年，我們的投資組合公司中有三家上市，一家被收購，取得了比較令人滿意的退出成果。比較幾個(gè)案例，可以看出近幾年國內(nèi)投資環(huán)境的變化，在這個(gè)過程中，英特爾投資也在探索多樣的投資路徑。如果再用一個(gè)關(guān)鍵詞來定位2011年的投資形勢，我則選擇“穩(wěn)健”這個(gè)詞。
兩種生態(tài)
2010年下半年我們對(duì)東方網(wǎng)力公司的投資，可以歸屬于典型的傳統(tǒng)英特爾投資的生態(tài)模式。這家公司在業(yè)務(wù)上和英特爾軟件部門有著緊密的合作關(guān)系，通過內(nèi)部業(yè)務(wù)部門推薦，很自然地產(chǎn)生了投資意向并取得了結(jié)果。
從軟件角度來說，東方網(wǎng)力公司所從事的視頻監(jiān)控和英特爾的嵌入式軟件正好契合。同時(shí)，這個(gè)市場正迎來一個(gè)迅猛的增長勢頭，隨著數(shù)據(jù)越來越多、管理越來越復(fù)雜，英特爾公司所提供的服務(wù)器又滿足了東方網(wǎng)力對(duì)于數(shù)據(jù)優(yōu)化的需求。一個(gè)是前端的嵌入式軟件，一個(gè)是后端的服務(wù)器應(yīng)用，都是英特爾公司未來發(fā)展的核心業(yè)務(wù)。從這個(gè)角度說，投資東方網(wǎng)力，也具有幫助英特爾公司業(yè)務(wù)增長的長期價(jià)值。而從財(cái)務(wù)回報(bào)的角度來看，我們發(fā)現(xiàn)這家公司在財(cái)務(wù)管理和高層團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行力上都很優(yōu)秀，這就為未來的回報(bào)打下了良好的基礎(chǔ)。
風(fēng)險(xiǎn)投資最理想的狀況是，在投資一家公司兩至三年后，通過它的上市或并購實(shí)現(xiàn)資本退出。當(dāng)然，能否上市不全是公司自身所能控制的，投資組合公司本身的業(yè)績還是最重要的投資成功衡量標(biāo)準(zhǔn)之一。我們?cè)谧非筘?cái)務(wù)回報(bào)的同時(shí)更愿意做個(gè)長期的戰(zhàn)略投資者，英特爾公司以及英特爾投資對(duì)被投資公司的長期發(fā)展有著深遠(yuǎn)的承諾，并利用各方面的資源來全力支持他們發(fā)展，這也是英特爾投資與其他風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)最明顯的區(qū)別所在。
與注資東方網(wǎng)力不同，我們對(duì)好樂買的投資則屬于另一種類型，這家公司以前與英特爾沒有業(yè)務(wù)上的直接聯(lián)系。好樂買2009年曾經(jīng)得到過紅杉資本的首輪投資，我們很早就注意到了這家公司，而并非通過英特爾公司內(nèi)部推薦而來。
注資好樂買與注資東方網(wǎng)力最大的不同在于，好樂買被我們納入了英特爾整體生態(tài)系統(tǒng)開發(fā)戰(zhàn)略——也就是說它不一定和我們目前的業(yè)務(wù)有直接聯(lián)系，但和英特爾在開發(fā)和培育未來市場有著重要的關(guān)系。投資這家公司后，我常常被問到這樣的問題，英特爾和電子商務(wù)有什么關(guān)系？電子商務(wù)對(duì)你們的未來戰(zhàn)略有什么意義？
我用一個(gè)例子來解釋。英特爾公司是計(jì)算創(chuàng)新領(lǐng)域的領(lǐng)先廠商，設(shè)計(jì)和構(gòu)建關(guān)鍵技術(shù)，為計(jì)算設(shè)備奠定基礎(chǔ)。在CPU產(chǎn)品之外，我們也需要通過搭建看得見的平臺(tái)，將更好的計(jì)算技術(shù)解決方案推廣給消費(fèi)者，而這就需要通過索尼、三星等OEM廠商來實(shí)現(xiàn)。未來電子產(chǎn)業(yè)和網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展離不開內(nèi)容和使用模式。一個(gè)好的生態(tài)系統(tǒng)要為電腦或者智能電視打造可享用的內(nèi)容和使用模式。我們投資過的鳳凰新媒體是為互聯(lián)網(wǎng)提供內(nèi)容的。與此類似，電子商務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用模式之一。從這個(gè)意義上講，投資鳳凰新媒體和好樂買屬于同一個(gè)性質(zhì)。
我們認(rèn)為，電子商務(wù)作為網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，將適用于包括PC在內(nèi)的各種用戶終端，包括智能電視等在內(nèi)的全方位互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品線。不久的將來許多家庭都會(huì)擁有具備互聯(lián)網(wǎng)功能的智能電視。通過智能電視大屏幕所實(shí)現(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)購物，將是和目前的電視購物、網(wǎng)絡(luò)購物完全不同的模式，而這個(gè)時(shí)間指日可待。屆時(shí)，消費(fèi)者所得到的購物體驗(yàn)將和目前完全不同，這些都需要像好樂買這樣專業(yè)的公司來開發(fā)與創(chuàng)新，并推動(dòng)應(yīng)用的發(fā)展。
從經(jīng)營的角度來看，隨著好樂買業(yè)務(wù)的增長，它的存貨系統(tǒng)、訂單系統(tǒng)以及支付信息等龐大數(shù)據(jù)都需要更強(qiáng)大的技術(shù)管理和支持。在這方面，英特爾的技術(shù)和產(chǎn)品將發(fā)揮更多優(yōu)勢、體現(xiàn)更多價(jià)值。
競爭更激烈
再以好樂買為例子。我們投資它的時(shí)候，這家公司已經(jīng)做過首輪融資。在我看來，這點(diǎn)是中國市場和國外市場明顯不同的地方之一。許多中國公司通常在吸收首輪融資前后已經(jīng)開始盈利了，而在國外，被投資公司通常在做首輪融資階段是沒有盈利的。對(duì)投資者來說，這才是真正意義上的“風(fēng)險(xiǎn)投資”。在國外，通常被投資公司需要融資四輪、甚至五輪，投資者才會(huì)有退出的機(jī)會(huì)。而國內(nèi)企業(yè)通常只融資一輪或兩輪，就能給投資者提供退出的機(jī)會(huì)了。這也是造成國內(nèi)項(xiàng)目競爭激烈的原因之一，被投資公司在交易上常常處于“主動(dòng)”地位。
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