首富的誕生總是伴隨著對(duì)未來(lái)的過(guò)度透支，李彥宏能夠領(lǐng)導(dǎo)百度快速完成“填權(quán)”嗎？
從2003年以來(lái)，福布斯評(píng)出的中國(guó)首富沒(méi)有一位能夠蟬聯(lián)這一頭銜，剛剛成為中國(guó)首富的李彥宏會(huì)成為例外，在來(lái)年的中國(guó)財(cái)富俱樂(lè)部中繼續(xù)保持領(lǐng)先位置嗎？
通常，那些成為首富的人之所以入選，乃是遇上了對(duì)其事業(yè)特別有利的好年景，或者多年的努力突然見效或被投資者發(fā)現(xiàn)，比如2009年的王傳福受益于中國(guó)的新能源汽車狂熱和巴菲特對(duì)其電動(dòng)車概念的添柴加油，2010年的宗慶后則受益于其消費(fèi)事業(yè)在金融危機(jī)中非但沒(méi)有受到負(fù)面影響、反而大受其益。但這些突然不期而至的好年景總帶有一種集萬(wàn)千寵愛(ài)于一身的意味(可能就是所謂的馬太效應(yīng))，透支了接下來(lái)好幾年的預(yù)期，首富要超越這種預(yù)期一般很難。
這條首富原則的前半段用在李彥宏身上同樣適用：Google撤出中國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)的火爆(讓他們?cè)敢馔陡嗟膹V告)，2009年底上線鳳巢廣告系統(tǒng)(可以明顯改進(jìn)用戶體驗(yàn)、客戶效果并增加單位流量的收入)，全球經(jīng)濟(jì)和廣告市場(chǎng)的復(fù)蘇，這些都促成了百度業(yè)績(jī)的繁榮——去年其收入同比增長(zhǎng)了78%，利潤(rùn)則同比增長(zhǎng)了137%，而在2009年這兩項(xiàng)指標(biāo)都在50%以下。
有這些過(guò)硬的數(shù)字支持，加上百度從去年開始實(shí)施的開放戰(zhàn)略和登錄頁(yè)計(jì)劃給投資者留下的無(wú)窮想像空間，雙重因素讓百度的2010年市盈率高達(dá)80倍，幾乎是騰訊的兩倍，反映到股市上，百度的股價(jià)自2008年底以來(lái)已經(jīng)增長(zhǎng)了超過(guò)11倍，并在2009年底創(chuàng)下歷史新高，在那之后，股價(jià)上漲幅度近3倍，正是這三倍的上漲創(chuàng)造了李彥宏的首富神話——因?yàn)榇蠖鄶?shù)往年排名居前的中國(guó)富豪的市值在2010年并沒(méi)有出現(xiàn)明顯上漲——和同期中國(guó)股市的整體表現(xiàn)一樣。
那么，李彥宏能夠打破首富原則的后半段——繼續(xù)引領(lǐng)預(yù)期嗎？難度很大(注意：我并沒(méi)有說(shuō)他絕對(duì)不可能蟬聯(lián)首富位置)。不錯(cuò)，開放戰(zhàn)略和登錄頁(yè)計(jì)劃還將繼續(xù)幫助其套現(xiàn)流量的價(jià)值，并降低費(fèi)用(去年其流量并購(gòu)成本占總收入的比例已經(jīng)下降到9.6%，而一年前這個(gè)數(shù)字是15.7%)，但這已經(jīng)在投資者的預(yù)期之中，相反，投資者在給予目前的估值時(shí)可能并沒(méi)有太多考慮推行該戰(zhàn)略可能遇到的阻礙以及可能帶來(lái)的負(fù)面影響。
比如，它會(huì)與過(guò)去的客戶之間存在一些競(jìng)爭(zhēng)(從而給諸如搜搜和搜狗這樣的后來(lái)帶來(lái)一些機(jī)會(huì))。對(duì)，搜搜和搜狗是不容忽視的因素，雖然它們?cè)诙唐趦?nèi)不可能威脅百度的地位，但會(huì)攪亂廣告定價(jià)——何況騰訊搜搜在采用自己的搜索引擎后，正在發(fā)生積極的變化。更重要的一點(diǎn)，百度過(guò)去在開拓電子商務(wù)等新業(yè)務(wù)時(shí)表現(xiàn)很糟糕，現(xiàn)在還不知道問(wèn)題到底出在哪里，是否得到了解決。最后，一些百度過(guò)去重要的流量正在轉(zhuǎn)向京東商城、卓越亞馬遜、當(dāng)當(dāng)、凡客誠(chéng)品這樣的獨(dú)立網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)，用戶們不再通過(guò)百度進(jìn)行搜索、而是直接進(jìn)入這些網(wǎng)站的界面。
而從中長(zhǎng)期來(lái)看，李彥宏面臨的挑戰(zhàn)則是如何在全球互聯(lián)網(wǎng)格局中找到一席之地。對(duì)于一家市值像百度這么大的公司而言，投資者在潛意識(shí)之中已經(jīng)包含了將中國(guó)經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到全球的遐想，但從過(guò)去今年進(jìn)軍日本市場(chǎng)的情況看，投資者完全是一廂情愿。而真正的挑戰(zhàn)在于：如果百度不能找到自己合適的位置及與之匹配的商業(yè)模式，其固有的搜索領(lǐng)地很可能不斷被侵蝕，被SNS，被電子商務(wù)公司，被云計(jì)算服務(wù)提供商，被各種熱門應(yīng)用商店——雖然人人都需要搜索，但并不是人人都非得去baidu.com搜索框完成搜索。
當(dāng)然，百度可以強(qiáng)化自己的社區(qū)戰(zhàn)略，以便和開放戰(zhàn)略、登陸頁(yè)計(jì)劃一起留住用戶，但還是那個(gè)問(wèn)題，過(guò)去百度沒(méi)有獲得類似商業(yè)成功的先例，搜索收入還是百度的全部。再說(shuō)，1億美元的研發(fā)投資(占2010年總收入的9%，同比增長(zhǎng)69.9%，這一比例低于收入和利潤(rùn)增長(zhǎng))在互聯(lián)網(wǎng)這樣一個(gè)燒錢的行業(yè)根本做不了太長(zhǎng)期的東西，這很可能讓百度的未來(lái)戰(zhàn)略受制于應(yīng)用層面和中國(guó)市場(chǎng)，從而缺乏對(duì)行業(yè)的引導(dǎo)性，就像大多數(shù)立足于中國(guó)發(fā)展起來(lái)的優(yōu)秀中國(guó)公司一樣——這一點(diǎn)還受到另外一個(gè)因素的影響，即未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)是更加全球化還是更加國(guó)別化？如果是前者，那情況會(huì)更糟糕。
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