三星收購SanDisk會(huì)面臨不小的麻煩，但NAND閃存產(chǎn)業(yè)低迷將促使SanDisk大股東向董事會(huì)施壓，要求接受三星的出價(jià)。
據(jù)國外媒體報(bào)道稱，三星計(jì)劃以每股26美元現(xiàn)金的價(jià)格收購SanDisk——這一價(jià)格比SanDisk 9月16日的收盤價(jià)高出了80%。但SanDisk拒絕了三星的收購方案，理由是三星的出價(jià)低估了該公司價(jià)值。
但分析人士指出，由于當(dāng)前NAND閃存芯片庫存過高、不斷下降的消費(fèi)者信心會(huì)威脅到電子產(chǎn)品銷售，SanDisk目前無力拒絕這樣的交易。法國巴黎銀行的分析師彼得·余說，這是一個(gè)買方市場。三星有許多有利條件，其中包括時(shí)機(jī)、現(xiàn)金和資產(chǎn)負(fù)債表。
三星需要說服SanDisk的一些大機(jī)構(gòu)股東接受其收購方案，這些機(jī)構(gòu)股東可以向董事會(huì)施壓。持有SanDisk股票的主要是機(jī)構(gòu)股東，例如Fidelity持有該公司12%的股票。SanDisk首席執(zhí)行官埃利·哈拉利只持有1.4%的股票。
現(xiàn)代證券的分析師杰伊·凱姆表示，只需持有20%-30%的SanDisk股票，三星就能夠獲得管理方面的控制權(quán)。凱姆說，由于股價(jià)過低而且短期內(nèi)反彈無望，SanDisk股東不愿意再耗下去了。
收購SanDisk將使三星獲得先進(jìn)技術(shù)，鞏固市場領(lǐng)頭羊的地位。東芝等廠商在不斷提高產(chǎn)能，挑戰(zhàn)三星的霸主地位。三星每年向SanDisk支付超過3.5億美元的專利許可費(fèi)用，三星不僅僅希望削減這部分成本，還希望控制SanDisk的技術(shù)許可。
分析人士表示，東芝競購SanDisk是三星收購SanDisk的唯一重大障礙。東芝曾表示它可能競購SanDisk，但目前還沒有進(jìn)入具體談判程序。大宇證券的分析師詹姆士·宋說，東芝沒有足夠的現(xiàn)金競購SanDisk，東芝可能接管該公司與SanDisk之間的合資企業(yè)，而讓三星只獲得SanDisk本身。這樣?xùn)|芝可以實(shí)現(xiàn)提高產(chǎn)量的目標(biāo)。
但野村證券的分析師Tetsuya Wadaki估計(jì)，東芝將被迫競購SanDisk。他說，東芝不能冒讓三星獲得一些關(guān)鍵技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)影響其競爭能力。
反壟斷擔(dān)憂是三星收購SanDisk面臨的又一障礙。美國和歐盟的反壟斷競爭機(jī)構(gòu)可能會(huì)審查這一交易對(duì)NAND閃存芯片市場的影響。
在金融市場動(dòng)蕩期間為收購交易融資也是一個(gè)障礙。截止6月底，三星擁有6.4萬億韓元（56億美元）現(xiàn)金儲(chǔ)備，但是，韓元對(duì)美元匯率的下跌可能使按美元計(jì)算的三星現(xiàn)金儲(chǔ)備縮水。Dongbu證券的分析師Lee Min-hee說，三星可能需要從市場上融資約相當(dāng)于SanDisk收購價(jià)一半兒的資金。
三星首席執(zhí)行官李潤雨表示，盡管對(duì)于三星而言收購SanDisk代價(jià)不菲，但這類收購是不可避免的，因?yàn)槿钦也坏狡渌鲩L引擎了。
